2023江苏IPO半年报：过会率提高7.58个百分点，新股数量蝉联全国第一

（原标题：2023江苏IPO半年报：过会率提高7.58个百分点，新股数量蝉联全国第一）

本文来源：时代商学院 作者：毕肖磊

来源 | 时代商学院

作者 | 毕肖磊

编辑 | 郑少娜

今年上半年，全国各省份的A股IPO实力“比拼赛”已尘埃落定。

Wind数据显示，今年上半年，A股的上会企业数量为207家，同比减少21.29%。其中，上会企业数量最多的省份是广东省，为36家；紧随其后的是江苏省，为33家。

今年上半年，广东省、浙江省的上会企业数量分别同比减少10家、9家，而江苏省仅同比减少3家，因此其上会企业数量实现了对浙江的反超。

另外，江苏省是今年上半年新股发行数量最多的省份，达37只，比位居其后的广东省、浙江省分别多出3只、8只。2022年上半年，江苏省的新股发行数量同样全国第一，为34只。

综合上会和新股发行情况看，江苏省均是今年上半年各省份A股IPO实力比拼中的佼佼者。因此，时代商学院以江苏省为代表，对其辖区内的IPO企业从受理、上会到发行三大环节进行研究和分析，管窥其IPO市场发生的最新变化趋势。

受理概况：新受理企业同比增加，审核速度提升

Wind数据显示，2023年上半年，江苏省有98家企业的IPO申请获受理，与去年同期的95家相比基本持平。截至2023年6月30日，去年上半年95家新受理IPO企业中，有25家企业已成功发行并上市交易。

截至今年6月30日，上半年江苏省98家新受理企业中，有46家企业的审核状态为“已受理”，有48家企业的审核状态为“已问询”，有3家企业的审核状态为“上会审核通过”，1家企业的审核状态为“提交注册”。

总结来看，今年上半年，江苏省IPO企业的新受理数量相比去年同期有所增加，这或与全面注册制的实行有关。今年2月17日，A股市场全面实行股票发行注册制，从核准制到全面注册制，意味着针对企业的发行上市条件更加包容，以及监管部门的审核更加高效。

从行业（Wind一级，下同）分布情况看，Wind数据显示，今年上半年，江苏省98家新受理企业中，工业企业最多，有33家；其次信息技术企业、材料企业各有18家；医疗保健企业、可选消费企业分别有11家、10家；此外，公用事业企业有3家，日常消费企业、金融企业各有2家，能源企业有1家。

以上行业分布特征符合江苏省制造业大省的定位，据今年2月10日江苏省工业和信息化工作会议上公布的数据，2022年，江苏省规模以上工业增加值同比增长5.1%，制造业高质量发展指数连续两年全国第一，先进制造业集群培育、专精特新企业发展、智能化改造数字化转型等各项工作走在全国前列。

上会概况：上会数量全国第二，过会率提高7.58个百分点

2.1过会情况：上会数量同比基本持平，被否企业均来自信息技术行业

Wind数据显示，2023年上半年，江苏省上会企业共有33家，其中获得通过的企业为30家，过会率为90.91%；另外有2家企业未获得通过，1家企业被取消审核。

去年上半年，江苏省共有36家企业上会，截至去年6月30日，获得通过的企业有30家，过会率为83.33%；另外有4家企业被暂缓表决，被否企业和取消审核的企业各1家。

对比来看，今年上半年江苏省上会企业数量同比去年同期基本持平，但过会率提高了7.58个百分点。

具体来看，今年上半年，江苏省被否的2家上会企业同属信息技术行业，其中一家为思必驰科技股份有限公司，拟于科创板上市。监管机构在第一轮问询函中重点关注了两个方面：一方面是该公司的竞争能力，即核心技术的硬科技属性；另一方面是该公司经营能力的可持续性，原因是其在报告期内持续亏损，且净资产大幅下降。

另一家创业板被否企业是无锡卓海科技股份有限公司，该公司在审核中心意见落实函中被重点问询是否具备技术先进性及创新性，以及部分进口设备来自于韩国、美国、日本以及中国台湾等地，国际环境的变化是否对其持续经营有重大不利影响。

从过会率变化和今年上半年两家被否企业的审核情况可以看出，随着全面注册制的实行，企业优胜劣汰的市场机制和监管机构的审核效率都得到了一定的完善和提高。

2.2对比情况：江苏上会企业数量反超浙江，工业企业上会数量同比大增

按省级行政区分布，Wind数据显示，2023年上半年A股共有207家上会企业。其中，上会企业最多的省份是广东省，共36家；江苏省以3家之差位居其次，比排名第三的浙江省上会企业多出3家；除粤苏浙三省之外，上会企业最多的是上海市，有16家。

对比来看，2022年上半年上会企业共计263家，最多的省份依然是广东省，多达46家；其次是浙江省，有39家；江苏省以36家的上会企业数量排名第三；紧随其后的是上海市和北京市，上会企业分别有27家、22家。

不难发现，今年上半年，上述经济大省（市）的上会企业数量同比均有一定程度的缩减，其中江苏省同比减少的数量最少，只有3家，因此在上会企业数量上实现了对浙江省的反超，并拉近了与广东省的差距。

行业分布方面，今年上半年，江苏省33家上会企业中，属于工业行业的企业依然最多，有12家；其次信息技术行业有10家；材料行业、可选消费行业分别有6家、4家；医疗保健行业只有1家。

去年上半年的情况则不尽相同，江苏省信息技术行业的上会企业数量最多，有15家；工业行业位居其次，有7家；医疗保健行业、材料行业上会企业分别有6家、4家；金融行业、可选消费行业均有2家企业上会。

总结而言，与去年上半年相比，今年上半年江苏省上会企业数量的最大变化在于，信息技术行业和工业行业呈现此消彼长的局面。

今年上半年，信息技术行业的上会企业数量不仅同比减少5家，两家被否企业也均来自该行业。时代商学院认为，全面注册制的实行虽为企业提供了多元包容的发行上市条件，但相关企业应根据自身情况和需求选择适合的上市板块。

同时，随着上市过程更加规范、透明，部分企业在核心技术创新性等方面存在的问题更易被暴露。因此，相关IPO企业更应注重对自身素质要求的提高。

发行概况：新股数量蝉联全国第一，发行价格与市盈率均值同比双降

3.1分布情况：信息技术企业占比最高，北交所作用愈加凸显

Wind数据显示，与其他省份相比，今年上半年，江苏省新股数量最多，有37只；浙江省以29只新股数量紧随其后，再者为广东省，有19只；其余省份新股数量超过10只的还有山东省（11只）、北京市（10只）、上海市（10只）。

去年上半年，江苏同样是新股最多的省份，有34只；其次是广东省、浙江省、北京市、上海市，分别有31只、20只、18只、14只新股。

行业分布方面，去年上半年和今年上半年，江苏省信息技术行业的新股数量均为最多，且均为12只；其次为工业行业，新股数量分别为7只、11只。

板块分布方面，今年上半年，江苏省37只新股中，有11只来自北交所、9只来自上交所科创板、8只来自深交所创业板，来自上交所主板、深交所主板的新股分别有7只、2只。

去年同期，江苏省34只新股中，有16只来自深交所创业板、11只来自上交所科创板、4只来自北交所，而来自上交所主板、深交所主板的新股最少，分别有2只、1只。

总结来看，在2022 年上半年和 2023 年上半年，江苏省新股数量均为全国第一。行业方面，信息技术行业在江苏省新股中占比最高，工业行业紧随其后，并且增长幅度较大。

另外，从今年上半年江苏省新受理及上会企业行业分布看，工业行业的企业数量均是第一。时代商学院认为，长期来看，江苏省工业行业的新股数量有望实现对信息技术行业的反超。

结合板块分布可以看出，2023年上半年江苏省在北交所上市的新股大幅增加，这在工业企业IPO的“逆袭”过程中起到了重要作用。

自2021年9月3日注册成立至今，北交所上市公司已超过200家，其中多数新股来自战略新兴产业和先进制造业，具有“专精特新”特点。据江苏全省工业和信息化工作会议上公布的数据，2022年，江苏省制造业高质量发展指数连续两年位居全国第一，因此，近年来，江苏省符合北交所板块定位的IPO企业呈逐渐增长的趋势。

3.2募资情况：募资总额与平均募资额同比双降

从募资情况看，Wind数据显示，今年上半年，江苏省新股的募资总额为407.72亿元，同比微降3.19%；平均募资额为11.02亿元，同比减少11.06%。

此外，今年上半年，募资金额最高的是阿特斯(688472.SH)，为69.07亿元。除阿特斯外，江苏省新股中募资金额前五位的企业还包括苏能股份(600925.SH)、格力博(301260.SZ)、日联科技(688531.SH)、裕太微-U(688515.SH)，募资金额分别为42.57亿元、37.50亿元、30.25亿元、18.40亿元。上述五家企业的募资金额之和为197.79亿元，占比为48.51%。

去年上半年，江苏省新股的募资总额为421.16亿元，平均募资额为12.39亿元；募资金额最高的是纳芯微(688052.SH)，为58.11亿元；除纳芯微外，募资金额前五位的企业还有瑞泰新材(301238.SZ)、中复神鹰(688295.SH)、长光华芯(688048.SH)、亚虹医药-U(688176.SH)。上述五家企业的募资之和为175.27亿元，占比为41.62%。

总结来看，今年上半年，江苏省新股数量比去年同期增加3只，但募资总额与平均募资额同比双降，募资分化情况更为严重，主要系今年上半年新上市企业中，有13家企业的募资额在5亿元以下，而去年上半年只有8家。

3.3发行价格与市盈率：平均发行价格与平均发行市盈率同比双降

发行价格方面，Wind数据显示，今年上半年，江苏省37只新股的平均发行价格为31.76元/股，其中发行价格在20元/股以下、20~50元/股、50~100元/股、100元/股以上的新股数量分别有7只、12只、17只、1只。其中，发行价高于100元/股的新股只有日联科技(688531.SH)，其发行价格为152.38元/股。

去年上半年，江苏省34只新股的平均发行价格为37.44元/股，发行价格在20元/股以下、20~50元/股、50~100元/股、100元/股以上的新股数量分别有11只、17只、4只、2只。其中，发行价高于100元/股的两家企业分别是纳芯微(688052.SH)、东微半导(688261.SH)，两者的发行价格分别为230元/股、130元/股。

对比来看，今年上半年，江苏省发行价格在50元/股以上的新股数量增加13只，20元/股以下的新股数量减少4只，但平均发行价格反而同比下降，说明今年上半年江苏省的新股发行价格整体分布较为均匀，高价发行的情况较去年同期有所改变。

从发行市盈率看，今年上半年，江苏省新股的平均发行市盈率为42.60倍，与行业市盈率（企业发行公告中披露值，下同）的平均值30.44倍相比略高。在37只新股中，发行市盈率高于行业市盈率的新股数量共有19只，占比为51.35%。其中发行市盈率超过100倍的新股只有日联科技、晶升股份(688478.SH)两只，发行市盈率分别为267.32倍、129.90倍。

2022年上半年，江苏省新股的平均发行市盈率为85.45倍，同期行业市盈率的平均值则为37.02倍。在34只新股中，发行市盈率高于行业市盈率的新股数量共有19只，占比为55.88%。

去年上半年，发行市盈率超过100倍的新股共有5只，最高的是纳芯微(688052.SH)，其发行市盈率高达574.05倍；另外4只分别为东微半导(688261.SH)、国芯科技(688262.SH)、中复神鹰(688295.SH)、药康生物(688046.SH)，发行市盈率分别为429.30倍、418.95倍、385.14倍、138.99倍。以上5家均为科创板上市企业。

总结来看，今年上半年，江苏省来自上交所科创板与深交所创业板的新股数量同比下降，北交所的新股占比有所提升。

北交所旨在打造服务创新型中小企业的“主阵地”，新股的募资规模相对较小。因此，今年上半年，江苏省新股的募资额、平均发行价格与平均发行市盈率均同比有所下降。

【参考文献】

1. 《全面实行注册制打开中国资本市场发展更广阔空间》.新华社

2. 《北交所提升服务能力促进中小企业科技创新》.中国证券报

3. 《经济强省挑大梁江苏加快构建现代化产业体系》.中国经营报

（全文4553字）

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