资金需求疲软 利率维持弱势

为了平抑月底的资金需求，央行在上周累计开展了3410亿元的逆回购，上周到期逆回购量仅为1120亿元，单周累计向市场净投放流动性2290亿元，缓解了月底资金需求紧张的问题。进入8月，随着资金需求的下降，央行逆回购操作或恢复正常。7月份，央行有1000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，央行续作1030亿元，超额续作30亿元，整体影响有限。8月份，央行有4000亿元的MLF到期，额度较大，需要关注后续央行的操作。

表为上海银行间同业拆放利率

央行公布的数据显示，6月份国内社会融资规模存量同比增长9%，为有统计以来的低点，显示市场风险偏好降低，对于资金特别是中长期的资金需求下降。

短期来看，随着短期资金需求的下降，短期市场利率有望回落。中长期来看，央行此前下调利率降低融资成本，国内资金需求下降，这使得中长期利率弱势格局难以改变。