ATFX期市：库存曲线仍处低位，NYMEX原油为何跌破80美元关口？

▲ATFX图

　　从库存曲线看，2014年页岩油产量大幅提高之后，美国库存地区的原油库存底部区间在2000万桶左右。10月27日当周的最新库存总额为2149.8万桶，已经进入库存曲线的底部区域。长周期来看，库欣地区的库存必将出现回升，原油价格也将受到抑制。但是，中短周期看，原油库存毕竟处于相对低位，意味着国际市场的原油供不应求，原油价格仍有可能续创新高。我们认为，在库欣地区原油库存曲线出现可识别的显著反弹结构之前，不建议过度超前的认为原油供大于求。

　　国际关系角度看，俄乌冲突和巴以冲突的影响性在减弱，除非紧张局势再次升级，不然国际市场的避险情绪无法有效激发。国际金价跌破2000美元的疲弱走势可以印证这一点。需求角度看，以美国为首的西方国家经济仍处于复苏状态，欧美的基准利率均处于相对高位，中央银行正致力于对抗高通胀和经济过热的问题。对于中国来说，不够理想的宏观经济数据确实会对国际油价形成拖累，重点关注本周四将要发布的中国10月CPI年率数据。如果CPI增速跌入负值，NYMEX原油或受显著冲击。

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　　技术角度看，NYMEX处于长期多头趋势下的回调阶段，且市价距离下降通道线仍有一段距离，跌势大概率仍将延续。上方阻力位R1为10月20日高点89.85美元，下方支撑位S1为8月24日形成的低点77.59美元。除了S1支撑位外，下降通道线的下轨也对市价形成一定的支撑作用。震荡指标KD的读数已经进入超卖区域，行情继续下跌的空间不足，预计将会在图中红框附近触发大量买盘。支撑点作用有效的前提下，或引发新一轮涨势。

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